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　　 中证1000股指期货和期权合约即将于7月22日（本周五）上市交易，同日，新一批中证1000ETF将开始发售，包括易方达、广发、富国、汇添富四家基金公司旗下产品。

　　 目前市场上已有3只中证1000ETF，但数量和规模与其他指数相关产品相比仍有一定差距。分析认为，中证1000股指期货和期权上市后，随着投资策略的丰富，中证1000ETF有望迎来规模增长。

　　 4只中证1000ETF均于本周五开售 中证1000指数近期强势反弹

　　 从发售安排来看，易方达、广发、富国、汇添富4只中证1000ETF的认购期均为7月22日至7月26日，募集规模上限均为80亿元。值得注意的是，易方达、广发的产品原本设置的募集规模上限为50亿元，后调整至与富国、汇添富的产品一致。

　　 4只ETF均跟踪中证1000指数。中证1000指数是小盘成长风格的代表指数，选取中证800指数样本以外的规模偏小且流动性好的1000只证券作为指数样本，与沪深300和中证500等指数形成互补。

　　 该指数的成分股权重较为分散，前十大权重股权重占比均不足1%，截至7月19日前十大权重之和仅4.89%，前五大权重之和也仅有2.74%。该指数成分股的行业权重分布也较为平均，最大行业为工业，占比近30%；其次为原材料、信息技术、医药卫生行业，占比在10%-20%之间。

　　 从指数收益表现来看，在今年以来A股的“V型”行情中，中证1000指数的反弹较其他大盘和中盘风格指数更明显。截至7月19日收盘，中证1000指数近三月涨10.46%，相较之下，上证指数、上证50、沪深300、中证500指数近三月涨幅均不足4%。不过，4月底开始的反弹并未抹平年初的跌幅，中证1000指数今年以来跌12.50%。从长期收益来看，中证1000指数近一年、近三年的年化收益率分别为-2.72%、10.32%，也好于上述几个指数。

　　 东吴证券分析师高子剑指出，中证1000指数的小盘股风格显著，成分股中约有一半的股票总市值小于100亿元。近年来，市场风格不断发生变化，小盘风格逐渐占据优势。从长期数据来看，小盘股涨幅总体优于大盘股。与其他宽基指数相比，小盘股财务数据表现也较为突出。从估值来看，中证1000指数估值目前处于历史低位，上升空间较大，具有较好的性价比。

　　 基金机构也较为看好中证1000指数的投资价值。富国基金指出，中证1000指数小市值风格显著，小市值公司往往具备长期配置价值；成分股科技属性强，成长空间大；“专精特新”含量高，政策支持力度大。同时中证1000指数还具有高弹性、较好的历史表现和较低的估值，布局正当时。

　　 此前已有中证1000ETF但规模较小 衍生品上市有望提升ETF规模

　　 此前已有跟踪中证1000指数的ETF和其他指数产品。目前市场上共有3只中证1000ETF，包括南方、华夏、华泰柏瑞的产品。其中最早成立的是南方中证1000ETF，2016年成立，也是目前规模最大的中证1000ETF，截至今年一季度末的规模为20.23亿元。华夏、华泰柏瑞的中证1000ETF均在2021年3月成立，目前基金规模均较小，分别为2.02亿元、0.49亿元。此前建信基金曾于2021年7月发行过一只建信中证1000ETF，不过该基金已于2021年底终止。

　　 现有的3只中证1000ETF产品合计规模不足25亿元，与其他指数的ETF产品相比数量和规模仍较小，上证50、沪深300、中证500均有上百亿规模的ETF。

　　 从业绩表现来看，南方中证1000ETF在2017年、2018年收益表现不佳，年度收益率均为负值，自2019年开始业绩向好，2019、2020年均收获了超30%的收益率，2021年收益率超20%。今年以来，由于中证1000指数尚未收复失地，该基金截至7月18日的收益率为-12.63%，华夏、华泰柏瑞的两只ETF今年以来收益率也在-12%左右。不过，三只ETF的短期收益开始回暖，近三月收益率均超过10%。

　　 除了ETF之外，还有以中证1000指数为标的的指数增强、LOF等其他类型产品，创金合信、招商、万家、华宝、天弘、景顺长城等基金公司均有布局，不过产品规模均不大。本次新发中证1000ETF的富国，此前已经有跟踪中证1000指数的产品，即富国中证1000指数增强（LOF），该基金为增强型指数基金，2018年成立，截至今年一季度末基金规模为26.57亿元（A、C类份额合计，下同），也是目前跟踪中证1000指数的产品中规模最大的。从业绩表现来看，该基金2019、2020年度均实现超40%的收益率，2021年度收益率超27%，今年以来截至7月18日该基金收益率为-6.60%。

　　 另外，广发也已经有跟踪中证1000指数的产品——广发中证1000指数，其为被动指数基金，2018年成立，截至今年一季度末基金规模为1.26亿元。该基金2019、2020、2021年均收获了超20%的收益率，今年以来收益率约-12%。

　　 中证1000股指期货和期权即将上市，中证1000ETF规模有望进一步提升。中金公司（601995）分析师郑文才等统计了包括上证50、沪深300、中证500在内的宽基股指衍生品在上市前后的ETF规模变化，发现相应指数衍生品上市后，对应ETF产品从数量和规模上看会迎来较快发展，且会带动其他宽基指数ETF规模提升。目前中证1000ETF产品从数量和规模上相对于其他宽基指数产品都处于低位，中证1000指数衍生品的上市或将有利于头部规模产品进一步发展。

　　 机构积极布局背后：衍生品将丰富策略应用空间 有助于提升ETF配置需求

　　 公募机构积极布局中证1000ETF，除了看好小盘成长股和中证1000指数的投资价值之外，也是看到了衍生品的推出所带来的机遇。

　　 国盛证券分析师叶尔乐等指出，衍生品往往可以被用在多种与标的相关的产品中，例如量化中性策略、现货搭配期权策略等。中证1000股指期货与期权推出后，会涌现出大量以中证1000为标的的相关策略，进而提升中证1000ETF的规模与流动性。衍生品的加入大幅度增加了市场对标的ETF的持仓需求，另外，衍生品有利于提高对应宽基指数ETF的换手率。以沪深300为例，沪深300ETF的换手率与沪深300股指期权和期货的成交量相关性显著，当衍生品市场成交热度上升时，沪深300ETF的换手率往往随之上升。

　　 汇添富指数与量化投资部基金经理乐无穹表示，国内的场内衍生品品种较为稀缺，监管对于期货、期权品种的推出是非常谨慎的，一般是具有市场影响力、有代表性的重要品种才会推出衍生品，本次中证1000股指期货和期权的推出，充分说明中证1000指数在A股市场有着重要的地位，补全了大中小市值各个风格上的衍生品产品线。衍生品是资本市场的重要工具，丰富的衍生品种类使得投资者可以拥有更多的策略工具去实现自己的投资目标。并且股票、指数基金、ETF、期货、期权能够形成组合策略，使相关的产品生态更加完备，并促进机构加大对小盘股的配置，提升交易的活跃度。普通投资者可以通过投资中证1000ETF基金进行相关投资布局。

　　 南方基金指出，A股目前仅有上证50、沪深300、中证500三个股指期货品种上市交易，覆盖超大盘、大盘和中盘。随着A股资本市场逐步扩充，对于小盘股的风险管理需求日益增长，截至7月15日南方中证1000ETF融券余额高达13亿元，占ETF规模的53%，反映了其承载的大量对冲需求。中证1000指数相关衍生品推出后，包括市场中性策略、套利策略以及备兑开仓、看跌保护等多种期权策略均可实施，极大地丰富了策略应用空间，吸引（数量）更多、更多元化的投资者参与。中长期来看，随着衍生品交易活跃度逐渐提高，将进一步盘活中证1000指数的定价效率，利于中小市值企业开展直接融资，中证1000指数或将进入新的高质量发展阶段，中长线的配置机会凸显。